21 feb. 2008

The Venezuelan Economy in the Chávez Years

Venezuela has experienced very rapid growth since the bottom of the recession in 2003, and grew by 10.3 percent in 2006 and about 8.4 percent last year. The most commonly held view of the current economic expansion is that it is an "oil boom" driven by high oil prices, as in the past, and is headed for a "bust." The coming collapse is seen either as a result of oil prices eventually declining, or the government's mismanagement of economic policy.
There is much evidence to contradict this conventional wisdom. Venezuela suffered a severe economic growth collapse in the 1980s and 1990s, with its real GDP peaking in 1977. In this regard it is similar to the region as a whole, which since 1980 has suffered its worst long-term growth performance in more than a century.

Hugo Chávez Frías was elected in 1998 and took office in 1999, and the first four years of his administration were plagued by political instability that had a large adverse impact on the economy. (See Figure 2).

This culminated in a military coup that temporarily toppled the constitutional government in April 2002, followed by a devastating oil strike in December 2002-February 2003. The oil strike sent the economy into a severe recession, during which Venezuela lost 24 percent of GDP.

July 2007, Mark Weisbrot and Luis Sandoval

CEPR

Cepr

Resumen ejecutivo
Venezuela ha experimentado un crecimiento bastante rápido después de haber tocado fondo en la recesión de 2003, llegando a crecer a un ritmo del 10,3 por ciento en 2006 y cerca de 8,4 por ciento el año pasado.

La opinión más generalizada sobre la expansión económica actual del país es que se trata de una gran “bonanza petrolera” estimulada, como en el pasado, por los altos precios del
crudo, y que va en camino a la “bancarrota”. Se cree que este futuro colapso económico será el resultado de una eventual caída en los precios del petróleo, o de una mala gestión del gobierno en materia de política económica.

Existe bastante evidencia contraria a esas conclusiones. El crecimiento económico de Venezuela sufrió un grave derrumbe en las décadas de 1980 y 1990, después del pico de su Producto Interno Bruto (PIB) real en 1977. En ese sentido, su situación es similar a la de la región en su conjunto, que desde 1980 ha registrado el peor desempeño de largo plazo en materia de crecimiento económico en más de un siglo.

Hugo Chávez Frías fue electo en 1998 y asumió la presidencia del país en 1999, y los primeros cuatro años de su administración estuvieron signados por una gran inestabilidad política que afectó muy adversamente la economía (ver Gráfico 2).

Esto culminó con un golpe de Estado militar que derrocó transitoriamente al gobierno constitucional en abril de 2002, y fue seguido por una devastadora huelga petrolera que se extendió desde diciembre de 2002 hasta febrero de 2003. La huelga petrolera precipitó al país a una severa recesión económica, en el curso de la cual Venezuela perdió el 24 por ciento de su PIB.

Update: The Venezuelan Economy in the Chávez Years

Actualización: La economía venezolana en tiempos de Chávez